本次北京政策调整或将阶段性提振近期住房交易量及市场情绪。考虑到目前北上深三个超高能级城市在限购条件、套数、公积金贷款政策等标准上存在差异，后续上海、深圳如有需求支持政策跟进，侧重点或与北京有一定差异。

贸易协议执行的不确定性，意味着美国或将持续制造关税威胁。短期而言，需关注8月12日前中美能否就关税暂缓延期达成一致意见。中期内，现有贸易协议在落地过程中仍有变数。此外，美国或继续围绕232关税、俄罗斯原油二级关税施加压力。关税不确定性难以完全消除。

可能仍将持续“冰火两重天”的趋势，能源、二手车、住房等大权重分项预计延续走弱趋势，而关税影响下的其他核心商品上涨的动能更强。因此两者抵消下来，总量的风险可能不大；但结构上的重要性在上升，需进一步观察后续物价上涨的范围和广度。